3月1日，熱播了一個(gè)月的《三生三世十里桃花》正式收官，目前網(wǎng)絡(luò)播放量已經(jīng)突破300億次。火熱的態(tài)勢(shì)也讓新三板上市公司 嘉行傳媒 這個(gè)出品方賺了個(gè)盆滿缽滿。

1、嘉行傳媒估值猛增

或許正是要借助這部劇的火熱態(tài)勢(shì)，僅僅在大結(jié)局的第二日，3月3日，嘉行傳媒發(fā)布股票發(fā)行方案，預(yù)計(jì)市值將超過(guò)50億元，成為目前為止演藝明星創(chuàng)辦企業(yè)估值之最。女主角楊冪作為嘉行傳媒的大股東，一舉成為娛樂(lè)圈“最壕”明星老板。

從2015年借殼登陸新三板以來(lái)，嘉行傳媒的估值已從2500萬(wàn)元一路飆漲至如今的50億，投資回報(bào)達(dá)200倍之巨，老板楊冪是如何運(yùn)作的呢?

“明星掛牌企業(yè)近年估值偏高的現(xiàn)象屢見不鮮，最后實(shí)現(xiàn)的卻少之又少，里面的泡沫可想而知。”一位關(guān)注傳媒股已久的資深股民表示，在明星片酬成倍增長(zhǎng)的今天，其估值更多是對(duì)明星老板本身價(jià)值的評(píng)估。

2、楊冪曾經(jīng)“錯(cuò)失” 歡瑞世紀(jì) 借殼A股的800萬(wàn)

嘉行傳媒的前身是楊冪工作室。2013年3月31日，歡瑞世紀(jì)在北京啟動(dòng)“大制片計(jì)劃”，宣布與楊冪、劉愷威等人以藝人工作室的形式簽約。

2014年，歡瑞世紀(jì)上演A股借殼大戲。先與泰亞股份“磨合”無(wú)果，后又鎖定“新歡”星美聯(lián)合，只是歡瑞世紀(jì)和星美的這場(chǎng)“戀愛(ài)”似乎真的談了一個(gè)世紀(jì)那么久(今年2月才完成更名).

在歡瑞世紀(jì)的“喜宴”上，許多人卻在幸災(zāi)樂(lè)禍地看楊冪的笑話，原來(lái)?xiàng)顑缭跉g瑞世紀(jì)借殼上市前夕(2015年7月，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)很關(guān)鍵喲)清空了所持的50萬(wàn)股歡瑞世紀(jì)的股份，按其當(dāng)時(shí)543萬(wàn)元的出資算，該部分股權(quán)應(yīng)該可以為楊冪帶來(lái)超過(guò)800萬(wàn)元的收益。

3、楊冪開啟了在新三板的資本之路

在“清倉(cāng)”歡瑞 世紀(jì)股份 的同一時(shí)間，楊冪開啟了在新三板的資本之路。

2014年10月，楊冪工作室更名為嘉行楊冪工作室，由楊冪與兩位經(jīng)紀(jì)人共同成立，正式宣告與歡瑞世紀(jì)的分手。

2015年其參股的西藏嘉行四方投資管理合伙企業(yè)(以下簡(jiǎn)稱西藏嘉行)，借殼西安同大(830951)登陸新三板的消息一度引發(fā)熱議。

彼時(shí)，楊冪的資本運(yùn)作團(tuán)隊(duì)成員主要有其經(jīng)紀(jì)人曾嘉、執(zhí)行經(jīng)紀(jì)趙若堯，2015年7月21日，楊冪、趙若堯和曾嘉三人一起成立了西藏嘉行。

2015年9月29日，西藏嘉行以1.7元/股的低價(jià)參與定增+協(xié)議轉(zhuǎn)讓借殼新三板掛牌公司西安同大，前者僅以935萬(wàn)元便獲得后者550萬(wàn)股，由此西藏嘉行持股37%為西安同大第一大股東，以此計(jì)算，彼時(shí)估值僅為2500萬(wàn)元。

楊冪入主之后，西安同大經(jīng)歷了一系列的人事任免調(diào)整，且成立了以影視為主業(yè)的全資子公司。2016年3月，公司正式將主營(yíng)業(yè)務(wù)調(diào)整至影視方向;5月，公司剝離了原本的子公司西安同大科技相關(guān)資產(chǎn);6月，西藏嘉行再次受讓西安同大原實(shí)控人岳峰等人的股權(quán)，楊冪團(tuán)隊(duì)的持股比例進(jìn)一步提升，同時(shí)公司更名為“嘉行傳媒”。

在更名的同時(shí)，上海尚世影業(yè)有限公司(簡(jiǎn)稱“上海尚世”，即 東方明珠 全資子公司)通過(guò)股票認(rèn)購(gòu)的方式進(jìn)入嘉行傳媒。認(rèn)購(gòu)價(jià)格為78.95元/股，豪擲2.25億元也僅獲得285萬(wàn)股，認(rèn)購(gòu)價(jià)格已經(jīng)翻了46倍，嘉行傳媒的估值更是翻到15億元。

而根據(jù)2017年3月2日嘉行傳媒披露的股票發(fā)行方案，公司計(jì)劃發(fā)行股票不超過(guò)110萬(wàn)股，每股250元，預(yù)計(jì)募集資金不超過(guò)2.75億元。至于募集資金的用途，公司表示將主要用于拓展版權(quán)采購(gòu)、電視劇、電影投資和拍攝業(yè)務(wù)。

雖然還未披露此次股票發(fā)行的認(rèn)購(gòu)方，但依照250元/股發(fā)行價(jià)格計(jì)算，嘉行傳媒投后估值已超過(guò)50億元。從最初借殼時(shí)估值2500萬(wàn)，到如今的50億，意味著不到兩年翻了200倍，楊冪的經(jīng)濟(jì)頭腦可見一斑，其團(tuán)隊(duì)的資本運(yùn)作手段也令人刮目相看。

4、公司業(yè)績(jī)亮眼

在“楊冪”品牌的支撐下，嘉行傳媒近一年半的表現(xiàn)稱得上出色。《親愛(ài)的翻譯官》、《漂亮的李慧珍》、以及《三生三世十里桃花》等熱播作品均在市場(chǎng)上引起較大反響，不僅維持了楊冪的熱度，也帶紅了嘉行傳媒旗下的演員。截至目前，嘉行旗下共有14名簽約藝人。

嘉行傳媒發(fā)布的2016年年度業(yè)績(jī)預(yù)告的數(shù)據(jù)顯示，其2016年?duì)I業(yè)收入在3億-3.2億元之間，同比上漲幅度為超110%，其中凈利潤(rùn)在1.1億-1.2億元之間，同比增長(zhǎng)幅度為34.33%-46.54%。

2017年嘉行傳媒預(yù)計(jì)版權(quán)采購(gòu)以及影視劇投資金額將達(dá)到5-6億元，公司自有運(yùn)營(yíng)資金難以滿足業(yè)務(wù)擴(kuò)張的需求，因此決定通過(guò)股票發(fā)行的方式募集資金。與此同時(shí)，公告中預(yù)測(cè)到2018年末，將實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.9億元(非業(yè)績(jī)承諾)，相當(dāng)于兩年業(yè)績(jī)翻倍。

5、明星創(chuàng)業(yè)投資熱

當(dāng)今娛樂(lè)圈，老老實(shí)實(shí)地演戲、唱歌、主持的藝人已經(jīng)越來(lái)越少，發(fā)展副業(yè)，做投資已經(jīng)成為藝人暴富的另一條路。

其一，開餐廳，發(fā)展其他副業(yè)。快樂(lè)家族主持人吳昕的東南亞餐廳泰子椰、歌手薛之謙的火鍋店上上簽等，都是娛樂(lè)圈發(fā)展副業(yè)的典型。

其二，投資。明嘉資本CEO張曉婷此前曾對(duì)媒體表示過(guò)：“對(duì)于處于一線地位的大咖們來(lái)說(shuō)，做投資是為了完成身份的轉(zhuǎn)型。”

娛樂(lè)圈投資代表藝人任泉與多位演藝明星在2014年7月共同發(fā)起VC投資基金，正式參與創(chuàng)業(yè)投資公司。2015年，Angelababy楊穎成立創(chuàng)投基金“AB Capital”;2015年9月，節(jié)目主持人、東方風(fēng)行創(chuàng)始人李靜完成投資基金“星創(chuàng)投”的注冊(cè)。

言及明星投資，就不能不提趙薇。趙薇擬30億收購(gòu) 萬(wàn)家文化 ，業(yè)內(nèi)外一片轟動(dòng)，并由此引起證監(jiān)會(huì)關(guān)注， 萬(wàn)家文化也被立案調(diào)查。趙薇最后以16.54元/股受讓萬(wàn)家文化3200萬(wàn)股，成為小股民，截止3月3日，趙薇浮虧近3200萬(wàn)元。

其三，注冊(cè)股份公司，尋求融資。

2016年3月，暴風(fēng)科技宣布以10.8億元收購(gòu)吳奇隆的公司稻草熊影業(yè)60%的股份，在稻草熊賬面價(jià)值僅有3835萬(wàn)元的基礎(chǔ)上，估值高達(dá)18億元。只可惜證監(jiān)會(huì)否決了此項(xiàng)收購(gòu)。后來(lái)稻草熊又投入 阿里巴巴 影業(yè)的懷抱，具體投資數(shù)據(jù)尚待公布。

2016年3月底， 唐德影視 公告稱，正在籌劃以現(xiàn)金方式收購(gòu)愛(ài)美神51%股份的事宜。愛(ài)美神是藝人范冰冰及其母親張傳美二人合資的企業(yè)，成立于2015年7月30日。這項(xiàng)收購(gòu)事宜又在深交所的質(zhì)疑下宣告流產(chǎn)。最終，唐德影視與愛(ài)美神決定共同以注冊(cè)資本3000萬(wàn)元設(shè)立一家從事影視制作服務(wù)業(yè)務(wù)的公司，愛(ài)美神認(rèn)繳1530萬(wàn)元，占股51%。

6、明星的“賭性”也強(qiáng)

為了融資高估值和融資，明星也喜歡賭。

“投資方在認(rèn)購(gòu)明星公司的股份時(shí)，通常會(huì)附帶一則對(duì)賭協(xié)議，這也是近年明星片酬不斷升高、作品質(zhì)量卻不斷下降的一個(gè)重要原因。”一位業(yè)內(nèi)人士如是說(shuō)道。

楊冪團(tuán)隊(duì)與其投資方尚世影業(yè)也簽署了一份對(duì)賭協(xié)議。雙方約定，若嘉行傳媒在2015-2017年三年累計(jì)實(shí)現(xiàn)的稅后凈利潤(rùn)低于3.1億元，則尚世影業(yè)有權(quán)要求楊冪等人回購(gòu)不超過(guò)285萬(wàn)股嘉行傳媒股份。

最轟動(dòng)的案例是， 華誼兄弟 以7億多高價(jià)收購(gòu)Angelababy、李晨、馮紹峰、鄭凱等明星入股的華誼浩瀚公司，這家公司當(dāng)時(shí)僅僅成立了一天。華誼如此大手筆，當(dāng)然是有條件的——公司當(dāng)年的凈利潤(rùn)需要達(dá)到9000萬(wàn)元，以后四年每年上浮15%。

由此來(lái)看，明星做老板之路其實(shí)也不易，夢(mèng)想能否成真還需市場(chǎng)檢驗(yàn)。

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