2017年一季度,在雄安、PPP概念等因素的影響下環(huán)保行業(yè)出現(xiàn)一波漲幅,從估值水平來(lái)看,行業(yè)二季度開始出現(xiàn)回調(diào)。進(jìn)入到四季度,在政府對(duì)PPP實(shí)施強(qiáng)監(jiān)管等信號(hào)的影響下,板塊估值進(jìn)一步回落,年初至今環(huán)保行業(yè)下跌4.1%,跑輸上證綜指,跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。目前環(huán)保行業(yè)估值處于相對(duì)低位,板塊安全邊際較高。

在PPP項(xiàng)目大力推廣、項(xiàng)目庫(kù)數(shù)量劇增的過(guò)程中也暴露出了一些問題。政府近期通過(guò)多次發(fā)文來(lái)規(guī)范PPP項(xiàng)目。未來(lái)項(xiàng)目數(shù)量增長(zhǎng)速度將逐漸降低,表面上看這可能對(duì)PPP項(xiàng)目量占比較多的環(huán)保行業(yè)是利空,但長(zhǎng)期來(lái)看利于PPP的規(guī)范,隨著PPP項(xiàng)目的規(guī)范化監(jiān)管讓項(xiàng)目從量到質(zhì)的轉(zhuǎn)變,社會(huì)資本可能會(huì)更加青睞環(huán)保行業(yè),長(zhǎng)線利好行業(yè)的規(guī)范發(fā)展。

環(huán)保稅2018年起開始開征。以往排污費(fèi)在征收過(guò)程中普遍存在執(zhí)法剛性不足、隨意征收、少征漏征,影響排污費(fèi)制度的有效發(fā)揮。環(huán)保費(fèi)改稅將在很大程度上避免了這些問題,大大提升環(huán)保的執(zhí)法剛性,發(fā)揮對(duì)環(huán)境保護(hù)的長(zhǎng)效機(jī)制。環(huán)保稅作為地方收入將有效調(diào)動(dòng)地方積極性,防控環(huán)境污染。排污費(fèi)模式轉(zhuǎn)變?yōu)榄h(huán)保稅模式將全面利好環(huán)保行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

2018年,在政府的大力推動(dòng)下,隨著PPP模式更加規(guī)范、環(huán)保費(fèi)改稅、排污許可等制度法規(guī)的有序推進(jìn),預(yù)計(jì)行業(yè)將迎來(lái)新一輪投資機(jī)會(huì)。可關(guān)注具備資金實(shí)力、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、業(yè)績(jī)彈性大的優(yōu)質(zhì)龍頭型企業(yè)。重點(diǎn)公司關(guān)注:博世科--區(qū)域龍頭大力向全國(guó)拓展業(yè)績(jī)彈性大;啟迪桑德(000826)--業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)加速固廢龍頭全面發(fā)展;碧水源(300070)--水處理龍頭企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈布局進(jìn)一步完善;清新環(huán)境(002573)--大氣治理龍頭業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)持續(xù)拓展非電領(lǐng)域。

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