據(jù)央行金融統(tǒng)計(jì)，截至2021年3月末，銀票承兌余額11.64萬(wàn)億，商票承兌余額2.44萬(wàn)億，商票占比17.3%，這也是歷年來(lái)較高水平；2021年3月末，銀票貼現(xiàn)余額7.66萬(wàn)億，商票貼現(xiàn)余額0.83萬(wàn)億，商票占比9.8%。由此可見(jiàn)，商票總體水平很低，簽發(fā)量占比高于貼現(xiàn)量占比，說(shuō)明商票的融資變現(xiàn)環(huán)境還是差很多。票據(jù)市場(chǎng)天然與實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密相連，票據(jù)貼現(xiàn)一端連接企業(yè)、一端連接銀行，實(shí)現(xiàn)了資金從貨幣市場(chǎng)流向?qū)嶓w企業(yè)，是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是中小企業(yè)發(fā)展的重要融資手段。

大力發(fā)展商票，有利于供應(yīng)鏈金融的全面發(fā)展

商票是在商業(yè)信用基礎(chǔ)上產(chǎn)生的金融工具，實(shí)質(zhì)是一種延期支付憑證，所代表的債權(quán)債務(wù)關(guān)系又使其具備融資功能。

國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展供應(yīng)鏈金融（政策），供應(yīng)鏈金融的核心是支付，支付最主要的方式是票據(jù)，分為銀票和商票。商票主要由商業(yè)信譽(yù)較好的核心企業(yè)（央企、國(guó)企、上市企業(yè)等）簽發(fā)承兌用于采購(gòu)支付，供應(yīng)鏈上的任何一手都有可能需要融資。

標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)重啟后將有何發(fā)行趨勢(shì)？

從標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)底層資產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)看，銀票標(biāo)準(zhǔn)化問(wèn)題不大，其本身具有極強(qiáng)的流動(dòng)性，但標(biāo)準(zhǔn)化后收益率相對(duì)不高；商票流通規(guī)模較大，可能存在貼現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，但可以提供比較高的業(yè)務(wù)收益率。

因而，短期內(nèi)銀票規(guī)模更大，暫時(shí)將保持快速的發(fā)行規(guī)模；商票發(fā)行相對(duì)緩和，但隨著商票資產(chǎn)流通度提高，商業(yè)匯票信息披露系統(tǒng)的推廣，未來(lái)以商票為底層資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)產(chǎn)品將是業(yè)務(wù)發(fā)展的主要模式，特別是與核心企業(yè)信用關(guān)聯(lián)的未貼現(xiàn)商票。

商票在票據(jù)市場(chǎng)中的地位將大幅提升

現(xiàn)階段商票之所以發(fā)展緩慢，究其原因不外乎資產(chǎn)端、資金端和中間端的信息不對(duì)稱。資產(chǎn)端來(lái)看，企業(yè)商票運(yùn)用能力弱，導(dǎo)致市場(chǎng)供給小，同時(shí)也存在有些企業(yè)過(guò)度承兌濫用商票，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)商票資產(chǎn)呈不信任。資金端來(lái)看，一是市場(chǎng)最大資金主體商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)商票授信不充分，授信銀行無(wú)法追蹤最終持票人導(dǎo)致沒(méi)有辦法提供商票融資服務(wù)；二是公開(kāi)市場(chǎng)基于商票創(chuàng)新還不充分，公開(kāi)市場(chǎng)主要注重長(zhǎng)期資產(chǎn)，對(duì)商票缺乏充分認(rèn)知，而且市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)對(duì)商票創(chuàng)新監(jiān)管上沒(méi)有達(dá)成一致。從中間端來(lái)看，就是信息不對(duì)稱，商票資金信息和資產(chǎn)沒(méi)有統(tǒng)一平臺(tái)匹配，對(duì)商票主體信息難以獲取。

深化大數(shù)據(jù)挖掘，精準(zhǔn)滴灌企業(yè)商票融資

從目前市場(chǎng)來(lái)看，商業(yè)承兌匯票在銀行授信中占比非常低，并沒(méi)有成為企業(yè)融資的主流產(chǎn)品，融資線小編分析認(rèn)為主要存在以下幾個(gè)方面的問(wèn)題：

首先是流通性比較差，商業(yè)承兌匯票是屬于企業(yè)信用，并非銀行信用，由于我國(guó)缺乏一個(gè)權(quán)威的針對(duì)商票業(yè)務(wù)的企業(yè)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，普通人無(wú)法判斷開(kāi)票企業(yè)的信用等級(jí)，如果開(kāi)票人企業(yè)知名度和信譽(yù)度不高，供應(yīng)商就不敢輕易接受企業(yè)的商票。

其次是貼現(xiàn)比較困難，目前絕大部分的商票是在銀行辦理貼現(xiàn)，但銀行辦理商票貼現(xiàn)需要占用開(kāi)票人或者持票人的授信額度。持票人往往是中小企業(yè)，申請(qǐng)授信額度時(shí)很難根據(jù)銀行要求提供抵押物或其他強(qiáng)擔(dān)保措施；開(kāi)票人雖然一般是大型企業(yè)，但也不愿意讓持票人占用自己有限的銀行授信額度，否則就直接開(kāi)銀行承兌匯票了，而且授信銀行有業(yè)務(wù)區(qū)域限制，通過(guò)銀行進(jìn)行貼現(xiàn)的商票規(guī)模非常有限。

最后是商業(yè)承兌匯票目前并沒(méi)有進(jìn)入銀行監(jiān)管范圍，沒(méi)有在企業(yè)征信記錄進(jìn)行登記，開(kāi)票企業(yè)容易虛構(gòu)貿(mào)易背景過(guò)度開(kāi)票，變相增加企業(yè)負(fù)債，貼現(xiàn)機(jī)構(gòu)無(wú)法進(jìn)行總額監(jiān)管。

匯承搭建企業(yè)匯票專業(yè)服務(wù)平臺(tái)，賦能商票

與傳統(tǒng)的商票貼現(xiàn)模式不同，匯承金融科技（www.hchpj.com）通過(guò)金融科技的創(chuàng)新能力重塑供應(yīng)鏈金融融資新模式，踐行普惠金融為中小微企業(yè)實(shí)現(xiàn)安全、高效、普惠、綠色的商票撮合融資服務(wù)。利用平臺(tái)每天都會(huì)產(chǎn)生的海量交易數(shù)據(jù)和供應(yīng)鏈條數(shù)據(jù)，圍繞這些數(shù)據(jù)，平臺(tái)建立了企業(yè)風(fēng)控模型和供應(yīng)鏈上下游融資需求，針對(duì)性的開(kāi)發(fā)新的商票服務(wù)產(chǎn)品，使商票融資更加智能化，從而提高金融服務(wù)效率，從根本上降低企業(yè)商票的融資結(jié)算成本、融資成本，增強(qiáng)資金和資產(chǎn)流動(dòng)性。

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