原創(chuàng) 倉都加滿

2021年,股票市場震蕩分化,希望能在波動的市場中穩(wěn)中有進(jìn),是很多投資者的核心需求。

1、 市場震蕩,“固收+”產(chǎn)品受青睞

今年以來,一個突出的特點,是市場波動下,股票投資越來越難做。

(數(shù)據(jù)來源:同花順,截至2021/8/26,指數(shù)的短期表現(xiàn)不代表未來,不代表或預(yù)示該指數(shù)以及相關(guān)基金的未來業(yè)績表現(xiàn))

以上證指數(shù)為例,近期一直徘徊在3500多點,距離年初的高點仍有一段距離,之前入場的基民朋友,持倉賬戶有可能浮虧10%以上。

另外,今年行業(yè)和板塊分化,一些高景氣的新興板塊上漲,但是傳統(tǒng)的銀行、地產(chǎn)、家電等投資者熟悉的防御板塊卻出現(xiàn)下跌。

震蕩分化加大,也意味著普通投資者賺錢難度加大,很多個人投資者的賬戶,今年以來都是虧錢的。

在這樣的背景下,凈值波動小、長期收益相對穩(wěn)健的“固收+”策略基金,獲得投資者的青睞。

Wind數(shù)據(jù)顯示,截至8月20日,今年以來新成立的“固收+”基金達(dá)470多只(不同份額分開計算),募資總規(guī)模近4000億元,數(shù)量和發(fā)行規(guī)模都出現(xiàn)快速增長。去年全年,“固收+”基金成立總數(shù)為219只,發(fā)行總份額為3745億。

2、 年化收益6.87%,力爭成為理財替代工具

很多人也許不明白什么叫“固收+”基金?這里做個科普。

“固收”,指的是將大比例的資金投資于固定收益品種,以期獲取一個相對穩(wěn)定的回報。

“+”,指的是將小比例資金投資于投資股票、股指期貨、可轉(zhuǎn)債等標(biāo)的,去追求更多超額收益。

“固收”部分和“+”的部分結(jié)合起來,就是“固收+”策略基金,具有“固收打底、權(quán)益添翼”的特點,希望通過股債搭配,可以在降低組合風(fēng)險的同時提高收益,起到“進(jìn)可攻、退可守”的效果。

“固收+”策略,追求比貨幣基金、純債債基更高一些的收益,比權(quán)益基金更低的波動,更適合作為大眾理財和家庭長期資產(chǎn)配置的底倉工具。適合中低風(fēng)險偏好,既想保持相對穩(wěn)定收益,又不想錯過股市機(jī)會的投資者。

那么,“固收+”策略基金,歷史上的年化收益怎樣呢?

數(shù)據(jù)顯示,截至2020年12月末,偏債混合基金近16年年化收益率達(dá)10.15%,過去10年年化收益率達(dá)6.87%,同時波動顯著小于股票指數(shù)的波動,有助于給持有人提供更好的盈利體驗。

與此形成對比的是,我國現(xiàn)在銀行理財產(chǎn)品在向凈值化轉(zhuǎn)型,收益率不斷下行,而且,不再保本保收益。

在這樣的背景下,“固收+”策略基金,逐步被定位為傳統(tǒng)銀行理財?shù)奶娲�工�?力爭為投資者帶來比較穩(wěn)健的投資體驗。

3、 股債雙優(yōu),廣發(fā)“固收+”的硬核實力

最近,我在后臺收到了不少人的提問,希望介紹一些歷史業(yè)績還不錯的“固收+”產(chǎn)品。

個人認(rèn)為,“固收+”策略,并不是簡單的股票+債券拼湊,而是一種大類資產(chǎn)配置理念和股債策略的結(jié)合,這對基金經(jīng)理乃至公司平臺的綜合實力,都有很高的要求。

今年股債市場震蕩,“固收+”基金的業(yè)績表現(xiàn)也分化,投資策略要更加靈活,更加注重股債的安全邊際。今年配置風(fēng)格偏均衡或投資思路更靈活以適應(yīng)市場變化的公募基金,可能會有更好表現(xiàn)。

對近期新發(fā)基金的基金經(jīng)理、基金公司投研實力進(jìn)行對比后,個人認(rèn)為,廣發(fā)基金即將新發(fā)的一只“固收+”產(chǎn)品——廣發(fā)穩(wěn)睿六個月持有期混合型基金(A類:012943,C類:012944),值得重點關(guān)注。

一、擬任基金經(jīng)理:10年固收多策略經(jīng)驗,年化回報超7%

廣發(fā)穩(wěn)睿擬由基金經(jīng)理王予柯管理,他是上海財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)碩士畢業(yè),現(xiàn)任廣發(fā)基金混合資產(chǎn)投資部基金經(jīng)理。

王予柯有十四年基金從業(yè)經(jīng)歷,十年固收多策略投資管理經(jīng)驗。

數(shù)據(jù)來源:業(yè)績數(shù)據(jù)已經(jīng)托管行復(fù)核,數(shù)據(jù)截至2021年7月31日;王予柯目前管理6只產(chǎn)品,與廣發(fā)穩(wěn)睿六個月持有期混合同類型的混合型產(chǎn)品共3只。

王予柯管理過多只“固收+”產(chǎn)品,對債、股、衍生品等不同資產(chǎn)均有豐富的投研經(jīng)驗,追求組合風(fēng)險收益的高性價比;在管滿2年產(chǎn)品年化回報超7%,其中廣發(fā)安宏回報過去5個完整年度正收益。

表:基金經(jīng)理王予柯在管混合型基金完整年度業(yè)績表現(xiàn)

更值得一提的是,全市場310只業(yè)績滿5年的“固收+”基金,僅有6只每個季度均實現(xiàn)正收益,王予柯管理的廣發(fā)穩(wěn)裕就位列其中。

二、平臺優(yōu)勢:廣發(fā)基金是頭部公司,股債雙強(qiáng),投研支持力度大

優(yōu)秀的基金經(jīng)理,離不開背后的研究團(tuán)隊和平臺的支持。

廣發(fā)基金是業(yè)內(nèi)有名的大公司,榮獲7屆“金牛基金管理公司”獎,是一家在主動權(quán)益、固定收益業(yè)務(wù)條線均有深厚積累的綜合性資產(chǎn)管理公司。

成立18年以來,廣發(fā)基金累計服務(wù)持有人超11188萬戶,公司旗下的公募基金為持有人實現(xiàn)盈利超2331億元;公募基金累計為持有人分紅超1134億元。

根據(jù)海通證券研究數(shù)據(jù),截至2021年6月30日,廣發(fā)基金近兩年權(quán)益類產(chǎn)品絕對收益位列大型權(quán)益公司第1(1/11);固收類產(chǎn)品近兩年絕對收益位列大型固收公司第5(5/17)。

股債雙強(qiáng)的平臺支持,可以為“固收+”產(chǎn)品的運(yùn)作,提供充分的研究支持。

落到產(chǎn)品和投資團(tuán)隊層面,廣發(fā)基金在“固收+”策略方向的產(chǎn)品很有特色。

數(shù)據(jù)顯示,廣發(fā)基金固定收益管理總部管理的產(chǎn)品,所有成立滿6個月產(chǎn)品,成立以來都是正收益;成立滿兩年的產(chǎn)品中,超7成年化回報超6%。

在團(tuán)隊方面,廣發(fā)基金的“固收+”投資團(tuán)隊,平均從業(yè)年限超13年,成員包括公司副總經(jīng)理、公募管理年限超10年的資深基金經(jīng)理、金牛明星基金經(jīng)理、具有企業(yè)年金和專戶投資背景的基金經(jīng)理等,團(tuán)隊實力突出。

三、新品特點:6個月持有期,兼顧收益率和流動性

廣發(fā)穩(wěn)睿有六個月最短持有期的設(shè)定。

對于基金經(jīng)理來說,六個月最短持有期的約束,可以讓基金規(guī)模保持相對穩(wěn)定,有助于更好地把握投資機(jī)會。

對于投資者來說,有利于管住手,堅持中長期投資,追求中長期的復(fù)合回報。

以王予柯的代表產(chǎn)品廣發(fā)穩(wěn)裕為例,自2016年6月27日以來,任意交易日買入并持有6個月,盈利概率100%,平均收益3.53%。

從產(chǎn)品適應(yīng)性看,該產(chǎn)品適合資金六個月內(nèi)不需要使用,對收益有一定要求,但又不愿意承擔(dān)較大的波動,想要提升投資體驗的投資者。

四、投資策略:追求穩(wěn)中有進(jìn),關(guān)注三條主線

9月1日起,廣發(fā)穩(wěn)睿將在廣發(fā)銀行銷售。關(guān)于下半年的市場,擬任基金經(jīng)理王予柯在一次直播中的股債配置觀點是:

“當(dāng)下由于基本面弱化預(yù)期導(dǎo)致的成長行情偏右側(cè),需要注意回撤風(fēng)險;而部分周期板塊受基本面弱化影響有所調(diào)整,存在一定預(yù)期差和投資機(jī)會。

在股票投資方面,未來會結(jié)合景氣度和估值尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會。同時,注重不同行業(yè)的適度均衡,重點關(guān)注幾個主線:受政策扶持的新興行業(yè)、再通脹、國外復(fù)蘇出口受益行業(yè)。

在供給受限的環(huán)境中,預(yù)計通脹會維持在較高位置,壓縮貨幣政策進(jìn)一步寬松的空間。對于債券而言,經(jīng)過前期上漲后,當(dāng)下票息策略優(yōu)于久期策略,計劃采用中短久期策略,關(guān)注優(yōu)質(zhì)高息資產(chǎn)。”

個人的觀點是,各方面綜合看來,廣發(fā)穩(wěn)睿六個月持有期(A類:012943 ,C類:012944),擬任基金經(jīng)理王予柯經(jīng)驗豐富,過往產(chǎn)品業(yè)績優(yōu)秀,投資理念成熟又不失進(jìn)取,再加上廣發(fā)基金綜合實力強(qiáng),主動權(quán)益和固定收益的管理能力突出,能給基金投資提供較為全面的研究支持。

建議對于風(fēng)險偏好為中低等級,追求穩(wěn)中有進(jìn),投資期限在六個月以上的投資者,可重點關(guān)注。

免責(zé)聲明:基金研究、分析不構(gòu)成投資咨詢或顧問服務(wù),不構(gòu)成投資建議。本賬號發(fā)布的言論僅代表個人觀點,不作為買賣的依據(jù)。基金投資有風(fēng)險,基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)。敬請認(rèn)真閱讀相關(guān)法律文件和風(fēng)險揭示聲明,基于自身的風(fēng)險承受能力進(jìn)行理性投資,自行承擔(dān)投資基金的風(fēng)險。

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