在發(fā)達國家，期權市場已經是證券市場的重要組成部分。作為期權的發(fā)源地和交易最活躍的市場之一，美國期權市場相對成熟，產品種類豐富，特別是近些年ETF期權發(fā)展迅速，已成為最重要的期權品種之一。

　　期權市場快速擴張

　　1973年4月，芝加哥期權交易所成立，推出全球首個個股期權的看漲期權交易。交易首日，只有16只股票的看漲期權掛牌，當天交易了911張合約。美國證交會于1977年才允許芝加哥期權交易所引進首個個股看跌期權。

　　此后期權市場開始迅速發(fā)展。1983年，芝加哥期權交易所推出市場指數(shù)期權，1990年推出了長期期權(LEAPS)，1992年推出區(qū)域及國際股指期權，2004年推出被視為全球市場波動率晴雨表的波動率指數(shù)(VIX)期權，2005年推出了期限為一周的短期期權等。目前在芝加哥期交所掛牌交易的期權約有2000種，其中個股期權占比超過95%。

　　隨著市場的不斷規(guī)范和發(fā)展，美國市場交易的期權品種愈加豐富，目前覆蓋的領域包括股票、股指、ETF、利率、匯率及商品和其他類別。與此同時交易量也迅速增長，2008年達到41.02億張的歷史最高水平，盡管金融危機后有所下降，但目前仍處于穩(wěn)健的恢復擴展之中。

　　在美國市場上種類繁多的期權品種中，最早問世的個股期權目前成交量最大。但值得注意的是，誕生至今不到20年的ETF期權增長迅猛。

　　根據(jù)世界交易所聯(lián)合會(WFE)的統(tǒng)計，2004年全球ETF期權交易量為5164萬張，僅占全球場內期權交易量的1%。2007年，芝加哥期交所擴充ETF期權合約，美國國際證交所(ISE)開始推出ETF期權合約，紐約證交所和納斯達克也分別于2008年和2009年推出ETF期權合約，全球ETF期權合約交易量在這三年內暴增6倍。2013年全球ETF期權交易量達到14.6億張，占全球場內期權交易量的15.54%，僅次于股票期權和股指期權。

　　ETF追蹤的標的種類非常豐富，產品設計也靈活多樣，股票指數(shù)ETF期權是全球ETF期權市場的主要交易品種。全球前三大ETF期權都為股票指數(shù)ETF期權，占全球ETF期權交易量的55.8%，其中僅標普500ETF指數(shù)期權的交易量就占當年全球ETF期權交易量的40%以上。

　　與現(xiàn)貨聯(lián)動效應顯著

　　由于發(fā)展時間較長，整體比較成熟，美國期權市場中以機構投資者居多，具有完備的套期保值交易體系，與現(xiàn)貨市場的聯(lián)動性較強。歷史經驗顯示，股票期權推出前后幾個月時間內，現(xiàn)貨標的股票多數(shù)實現(xiàn)上漲。

　　有機構統(tǒng)計顯示，美國市場股票期權推出的一個月內，現(xiàn)貨標的股票平均絕對年化漲幅達到50.4%，相對于標普500指數(shù)的超額漲幅達到45.5%，股票上漲概率接近60%。

　　分析人士認為，期權產品推出后，短期對現(xiàn)貨需求的增加有利于提升標的證券的估值水平。券商分析師認為，包括美國、歐洲、韓國等主要市場的實踐經驗顯示，在推出相應的期權品種后，無論是以短期還是中長期的視角來觀察，期權交易對于現(xiàn)貨市場的成交活躍度均起到了不同程度的放大效果。同時，隨著市場各類投資者參與程度的不斷加深，期權逐步發(fā)揮出其市場穩(wěn)定器的作用，提高了現(xiàn)貨市場的定價效率，現(xiàn)貨市場流動性的深度、廣度以及寬度均得以提升。

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