在奇虎360借殼江南嘉捷過會(huì)后，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)中概股回歸政策有所松動(dòng)的預(yù)期。實(shí)際上，奇虎360借殼僅是個(gè)案，中概股回歸的大環(huán)境并未發(fā)生根本變化，掀起回歸潮的概率不大。

近一段時(shí)間以來(lái)，美股三大指數(shù)不斷創(chuàng)出歷史新高，中概股表現(xiàn)尤為突出，人人網(wǎng)兩天漲幅達(dá)到76%，新浪等公司的漲幅也接近10%，這被解讀為奇虎360借殼過會(huì)催熱中概股回歸預(yù)期，中概股回歸久旱逢甘霖。

在此之前的19個(gè)月，尚無(wú)一家中概股成功登陸A股。一方面是監(jiān)管層及時(shí)對(duì)中概股回歸潮及在A股引發(fā)的瘋狂投機(jī)行為進(jìn)行制止，對(duì)殼資源炒作重點(diǎn)關(guān)注;另一方面，回歸A股就意味會(huì)賺得“盆滿缽滿”的市場(chǎng)環(huán)境已不復(fù)存在，在從嚴(yán)監(jiān)管的制度設(shè)計(jì)下，A股市場(chǎng)已不再是圈錢者的“天堂”，投資者行為逐漸趨于理性，曾經(jīng)風(fēng)生水起的暴風(fēng)科技們已不復(fù)當(dāng)初盛況。

那么，奇虎360的A股破冰能否再掀中概股的回歸潮呢?其實(shí)未必。證監(jiān)會(huì)表明了重點(diǎn)支持符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展方向、掌握核心技術(shù)、具有一定規(guī)模的優(yōu)質(zhì)境外上市中資企業(yè)參與A股公司并購(gòu)重組的監(jiān)管態(tài)度。點(diǎn)明了A股歡迎的回歸對(duì)象，即歡迎那些為了尋找更好發(fā)展機(jī)會(huì)、能夠優(yōu)化市場(chǎng)行業(yè)結(jié)構(gòu)、有利于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的中概股“回家”，不支持那些僅僅以套利為目的，或是為了逃避監(jiān)管而回歸的中概股。證監(jiān)會(huì)屢次指出要對(duì)重組上市交易進(jìn)一步嚴(yán)格要求，高度關(guān)注并嚴(yán)厲打擊并購(gòu)重組中涉嫌內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為，就是為了給那些借中概股回歸之名試圖“撈一筆”的不法之徒敲響警鐘。

企業(yè)有自主選擇上市地的權(quán)利。也正因?yàn)榇耍�在我�?guó)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好勢(shì)頭不斷鞏固和金融市場(chǎng)環(huán)境持續(xù)改善，A股市場(chǎng)環(huán)境不斷優(yōu)化和有效性顯著提高，吸引力增強(qiáng)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力不斷深化的背景下，在境外上市的中資企業(yè)“回家”腳步匆匆，但并非每個(gè)企業(yè)都能順利回歸A股。盡管監(jiān)管部門明確鼓勵(lì)符合三個(gè)條件的優(yōu)質(zhì)境外上市中資企業(yè)參與A股并購(gòu)重組，但是，這個(gè)門檻可能會(huì)越來(lái)越高，并且，出于對(duì)借殼上市引發(fā)資本市場(chǎng)波動(dòng)的憂慮，監(jiān)管部門“敞開閘門”的可能性不大。

另外，一些盈利情況不佳的中概股，回歸A股的意義也不大。客觀地講，認(rèn)真分析以往意圖回歸的中概股名單，除了像奇虎360這樣認(rèn)為“被低估”的公司以外，還有一些公司經(jīng)營(yíng)狀況并不太好，即便能夠借殼上市，可是以這些公司的盈利情況又能在A股市場(chǎng)待多久?

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